El Consejo del Banco Central de Chile acordó por unanimidad mantener la Tasa de Política Monetaria (TPM) en 4,5%, en una decisión marcada por la contracción de la actividad económica interna durante el primer trimestre y por la volatilidad internacional asociada al conflicto en Medio Oriente, factores que siguen condicionando el escenario inflacionario y de crecimiento.
En su evaluación, el instituto emisor describió un entorno externo que mostró una mejora en el ánimo de los mercados financieros tras el anuncio de un cese al fuego entre Estados Unidos e Irán. En ese contexto, el precio del petróleo se ubicó levemente por debajo de los US$80 por barril, mientras el cobre se transó sobre los US$6 la libra, valores que inciden sobre los costos internos, las expectativas y la evolución de la inflación.
A nivel local, el Banco Central reportó que la actividad económica se contrajo en el primer trimestre y quedó por debajo de lo previsto en el Informe de Política Monetaria (IPoM) de marzo. Según la evaluación del Consejo, esta sorpresa negativa se explicó principalmente por el magro desempeño de los recursos naturales, un componente que suele tener un peso relevante en el dinamismo agregado del país.
En paralelo, el mercado laboral mostró señales de debilitamiento. El organismo indicó que la tasa de desempleo aumentó en medio de una débil creación de puestos de trabajo, un antecedente que se suma al diagnóstico de menor impulso de la demanda y que es observado por la autoridad monetaria al calibrar el ritmo de convergencia de la inflación hacia su objetivo.
Inflación: 3,9% anual en mayo y expectativas alineadas con la meta
En materia de precios, el Banco Central informó que la inflación anual del Índice de Precios al Consumidor (IPC) llegó a 3,9% en mayo. La entidad atribuyó este registro al “shock previo” asociado a combustibles, un factor que empujó los indicadores en el corto plazo.
En tanto, la inflación subyacente —que busca capturar la tendencia más persistente al excluir componentes volátiles— se ubicó en 3,2%, cifra que el Consejo consideró al analizar la trayectoria de convergencia hacia el objetivo. En esa línea, el Banco Central señaló que las expectativas de los operadores financieros a dos años plazo se sitúan en 3,1%, un nivel que permanece cercano y consistente con la meta institucional.
La autoridad monetaria reiteró que su objetivo es que la inflación converja a 3%, y que la conducción de la TPM 4,5% se definirá con una mirada de reunión en reunión, en función de la información disponible y de cómo evolucionen el escenario macroeconómico, las presiones inflacionarias y los riesgos externos.
Próximas definiciones: minuta el 24 de junio y reunión a fines de julio
Junto con la decisión de mantener la tasa rectora, el instituto emisor confirmó el calendario de divulgación y próximas instancias de decisión. La minuta correspondiente a esta sesión será publicada el 24 de junio de 2026, documento que suele detallar los argumentos y énfasis considerados por el Consejo al adoptar su acuerdo.
Además, la próxima Reunión de Política Monetaria quedó programada para los días 27 y 28 de julio de 2026. En esa oportunidad, el Consejo volverá a evaluar si las condiciones de actividad, empleo e inflación, junto con los movimientos en los mercados internacionales y los precios de materias primas, justifican mantener o ajustar el nivel de la tasa.
Por ahora, el Banco Central optó por la continuidad y ratificó que seguirá monitoreando estrechamente los determinantes internos y externos que influyen en la inflación, manteniendo como norte la convergencia hacia el 3% y la estabilidad macroeconómica en un escenario aún sujeto a variaciones relevantes en el entorno global.
